NařízeníSmíšený původEkonomikaKompletní analýza

Nová pravidla investování fondů: limit 10 % pro kryptoaktiva a uvolnění nemovitostních fondů

Novela nařízení o investování investičních fondů výslovně umožňuje speciálním fondům investovat do kryptoaktiv, nejvýše však 10 % hodnoty aktiv fondu. Zároveň rozšiřuje okruh způsobilých investičních cenných papírů o papíry vydané uzavřenými investičními fondy a zmírňuje pravidla pro úvěry a zápůjčky nemovitostních fondů. Navazuje na evropské nařízení MiCA o trzích kryptoaktiv a modernizuje pravidla z roku 2013.

č. 103/2026 Sb. · vydáno 23. 6. 2026 · Vláda Andreje Babiše (2025–)

Verdikt

Ekonomická osa

Ekonomicky středové

Opatření ekonomickou rovnováhu výrazně nemění.

levicovějšípravicovější

Společenská osa

Společensky vyvážené

Opatření do osobních svobod nezasahuje.

konzervativnějšíliberálnější

Podle metodiky PMP · měříme směr posunu, nehodnotíme správnost.

Proč právě tento verdikt

↓

Regulace trhu — Rozšiřuje investiční možnosti fondů: speciální fondy smějí nově investovat do kryptoaktiv až 10 % čisté hodnoty aktiv, rozšiřuje se okruh způsobilých investičních cenných papírů (papíry uzavřených fondů) a zmírňují se pravidla úvěrů a zápůjček nemovitostních fondů. Jde o zmírnění regulatorních omezení při zachování kvantitativních limitů, v návaznosti na nařízení (EU) 2023/1114 (MiCA).

Slabý vliv

Zbylých 12 kritérií metodiky se opatření netýká — do měření nevstupují.

Bez vlivu

Jak velké to je

Význam pro státMalý

Dopad na jednotlivce, kterého se týkáMalý

Koho se týká—

Co přesně tyto stupnice měří+

Význam pro stát = průměr pěti faktorů → 3,0 / 10

Dosah — kolika lidí se týká4 / 10

Intenzita změny3 / 10

Délka účinku6 / 10

Fiskální význam0 / 10

Systémová změna2 / 10

Dopad na jednotlivce = průměr pěti faktorů → 2,0 / 10

Finanční dopad1 / 10

Změna práv1 / 10

Změna povinností0 / 10

Délka účinku6 / 10

Nevratnost2 / 10

Slovní stupnice: 0–2 zanedbatelný · 2–4 malý · 4–6 střední · 6–8 velký · 8–10 zásadní. Dopad na jednotlivce ignoruje počet dotčených osob.

Jak jsme počítali — každé číslo doložené

Analytik neurčuje výsledek. Odpovídá na otázky rozhodovacího stromu u každého kritéria (směr −100…+100 × intenzita 0–1); osy počítá algoritmus. Podrobně v metodice.

Regulace trhu-6,3 +

Směr: slabě k trhu-25

Intenzita (rozsah · trvalost · závaznost · objem)0,25

-25 × 0,25-6,3

Rozšiřuje investiční možnosti fondů: speciální fondy smějí nově investovat do kryptoaktiv až 10 % čisté hodnoty aktiv, rozšiřuje se okruh způsobilých investičních cenných papírů (papíry uzavřených fondů) a zmírňují se pravidla úvěrů a zápůjček nemovitostních fondů. Jde o zmírnění regulatorních omezení při zachování kvantitativních limitů, v návaznosti na nařízení (EU) 2023/1114 (MiCA). · zdroj

Nepoužitá kritéria (12 z 13)+

E1 · Veřejné výdaje — měří změnu rozsahu veřejných výdajůbez signálu

E2 · Daňová a odvodová zátěž — měří změnu povinných plateb státubez signálu

E3 · Přerozdělování — měří přesun zdrojů mezi skupinami přes státbez signálu

E5 · Role státu — měří aktivní roli státu (vlastník/investor/garant)bez signálu

E6 · Konkurence a tržní neutralita — měří férovost soutěže mezi subjektybez signálu

E7 · Vlastnická práva a smluvní svoboda — měří možnost nakládat s majetkem a uzavírat smlouvybez signálu

E8 · Odpovědnost jednotlivce vs. kolektiv — měří komu připadá ekonomické riziko a odpovědnostbez signálu

S1 · Osobní autonomie — měří možnost jednotlivce rozhodovat o vlastním životěbez signálu

S2 · Občanské svobody — měří svobodu projevu, shromažďování, spolčováníbez signálu

S3 · Soukromí — měří míru státního dohledu a sběru osobních datbez signálu

S4 · Bezpečnost vs. svoboda — měří rozsah donucovacích/kontrolních pravomocí státubez signálu

S5 · Veřejné normy — měří množství pravidel chování ve veřejném prostorubez signálu

Nepoužité kritérium = opatření tuto oblast nemění (analytik u něj nenašel žádný signál). Do výpočtu nevstupuje — osa se počítá jen z aktivních kritérií, aby ji nuly nerozřeďovaly. Že kritérium chybí, je tedy samo o sobě zjištění: vidíte celý rozhodovací prostor metodiky.

Výsledek os+

Ekonomická osa = průměr 1 aktivních kritérií → „Ekonomicky středové“-6,2

Společenská osa — žádné aktivní kritérium0

Kriteriální metodika PMP — osa je rovný průměr aktivních kritérií (každé má stejnou váhu). Na kompasu se zobrazuje v měřítku −10…+10 (÷10).

Co to udělalo s kompasem · kontext

Na celkový kompas ČR má zanedbatelný vliv.

Vliv opatření na kompas = směr × význam (malý). Počítáno živě ze všech 552 měřených opatření.

Fakta, zdroje a metadata+

Účinnost: 25. 6. 2026
Novelizuje: nařízení vlády č. 243/2013 Sb. o investování investičních fondů
Limit pro kryptoaktiva: max. 10 % čisté hodnoty aktiv speciálního fondu
Návaznost na EU: nařízení (EU) 2023/1114 o trzích kryptoaktiv (MiCA)

primární textSbírka zákonů 103/2026 (e-Sbírka)
primární text103/2026 Sb. – Zákony pro lidi

Stav: Účinné
Účinnost od: 25. 6. 2026
Metodika: PMP · rovné váhyiSměr na osách vzniká z kriteriální metodiky PMP — osa je rovný průměr aktivních kritérií, každé má stejnou váhu. Význam pro stát a Dopad na jednotlivce se měří pěti faktory dle metodiky v1.0 — PMP je nenahrazuje.

Makroekonomický pohled

Očekávané důsledkyiProjevy opatření dopadající i mimo jeho přímé adresáty (ekonomika, trh práce, veřejné finance, společnost) — v ekonomii „externality“. Jde o obecné makroekonomické a společenské projevy, které s tímto typem opatření spojuje odborná literatura. Popisujeme je — nehodnotíme; do měření nevstupují.

EkonomickýInvestoři speciálních fondů mohou nově získat omezenou expozici vůči kryptoaktivům; s rozšířením možností roste i tržní riziko těchto fondů.

Co dál

Prohlédnout další změřená opatření →Která strana hlasuje jako vy? →